从5天4板的狂热飙升，到连续跌停的骤然降温，博纳影业的股价在十二月上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。这场异动的核心导火索，便是公司参与《阿凡达3》全球分账的消息。当市场将全球影史顶级IP的票房想象，疯狂投射到一家连续四年亏损的影视公司身上，股价的暴涨暴跌便成了必然。这场资本狂欢的背后，是投资者情绪与公司基本面的严重背离，更暴露了A股市场短期炒作的非理性乱象。
《阿凡达》系列的票房神话，为这场炒作提供了完美的想象空间。前两部作品分别以29亿美元和23亿美元的全球票房跻身影史前列，让市场对《阿凡达3》的票房表现充满期待。当博纳影业被曝光通过控股子公司与TSG合作，以4000万美元出资获得约5%-6%的全球分账权时，投资者的热情瞬间被点燃。在股吧、雪球等平台，“数十亿票房分账”“业绩扭亏关键”等乐观预期不断发酵，推动博纳影业股价从12月初的7元附近起步，短短十余天内累计涨幅超87%，总市值从不足百亿飙升至183.5亿元。这种基于单一IP的狂热炒作，完全忽视了影视投资的不确定性与公司的真实经营状况。
与市场的亢奋形成鲜明对比的，是博纳影业连续四次发布的风险提示公告。公司明确指出，《阿凡达3》尚未上映，票房难以预计，且自身投资收益权比例较低，对短期业绩无重大影响。事实也确实如此，即便按照乐观情景测算，《阿凡达3》全球票房达到30亿美元，博纳的分账收益约1-1.5亿美元，仅能覆盖2025年前三季度11.1亿元净亏损的45%-90%，难以从根本上扭转公司的亏损颓势。更关键的是，影片预售数据并未延续前作的火爆态势，截至上映前两日，点映及预售总票房仅6538.7万元，远低于《阿凡达2》同期破亿的成绩。当票房预期的泡沫开始破裂，股价的回调便顺理成章，短短三个交易日内市值蒸发近50亿元，让追高投资者损失惨重。
这场股价异动本质上是一场“流量主导的预期游戏”。在影视板块整体复苏乏力的背景下，《阿凡达3》这一顶级IP成为稀缺的炒作标的，短期资金借势入场推高股价，形成了“消息-预期-上涨”的炒作闭环。但资本的逐利性注定了这场狂欢难以持久，当预售遇冷的现实打破想象，资金便会加速离场，留下股价的一地鸡毛。对于普通投资者而言，这场过山车行情是深刻的警示：脱离公司基本面的题材炒作，终究是镜花水月，盲目追高只会沦为被收割的韭菜。
博纳影业的股价波动，也为资本市场敲响了警钟。监管部门需要加强对题材炒作的引导与监管，遏制非理性投机行为；而上市公司更应强化信息披露的及时性与透明度，帮助投资者理性判断公司价值。唯有让市场回归对企业真实盈利能力的关注，才能避免类似的股价异动反复上演，让资本市场真正发挥资源配置的核心作用。